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美国股市见证者:买下GME并赚到1000万元当你醒来时 你没有平仓并欠下6000万经纪人

全球投资者再一次见证了历史：近日美股就像一出荒诞的戏剧。

文夏昌李明珠

最近，在美国股市，散户利用期权和持有一批“热血炒股”来恐吓华尔街。他们在GME(游戏站)推出了一只垃圾股，将从3美元退市至400美元以上，这是做空的好时机。痛打对冲基金的戏码让吃瓜的人目瞪口呆。这部剧吸引了白宫的监督和几家投资机构发出警告。

在28日美股交易时段，GME股价一度升至483美元的历史高点，随后经历了17次熔断，最终收盘跌逾40%。热门互联网券商曾宣布，将限制相关“怪物股”交易，提高保证金要求。此时，无法开仓的美国散户继续疯狂抛钱，甚至将“炮火”对准现货白银.

当地时间周五，在一些“有限”经纪商恢复零售购买交易后，游戏站保持了上涨趋势，截至收盘，游戏站上涨近70%，至每股327.5美元。

未来华尔街机构的大牌们会如何反击？这部戏剧仍将精彩上演。《证券时报》记者采访了几位亲身经历散户震惊华尔街事件的美股投资者，试图从他们的口中还原这一事件。

留美精英基金经理：“我不认为散户最终会取得胜利”

谁会赢得所谓的“胜利”？

对于这个问题，或许各方都有各自的答案，但事件背后的“意义”却引起了深思。

在美国散户投资者为机构而战的时候，散户投资者集中的华尔街(WSB)论坛的一名用户向CNBC梅尔文资本(Melvin Capital)和所有WSB论坛用户发出了一封公开信，这些用户被迫关闭游戏站的空头头寸。

据海外媒体报道，这位散户在信中斥责了以梅尔文资本(Melvin Capital)为代表的华尔街机构，称它们在2008年金融危机中给数百万普通民众造成了巨大痛苦，反而得到了援助，没有受到任何惩罚。现在，他们公开非法做空游戏站等股票，没有从危机中吸取任何教训。这位散户还指责CNBC等海外主流媒体接受大型企业的赞助，为大型企业代言，妖魔化散户热卖游戏站等个股，称这类媒体吹捧机构是短视的盈利行为。现在，散户正抓住千载难逢的机会惩罚这些机构。

这必然会引发另一场深刻的“大讨论”，但美国散户可能都抱着必胜的信念，但每个“散户”的想法都不一样。

苏琪两年前毕业于哥伦比亚大学，现在深圳一家大型投资机构工作。他告诉记者，他还用个人资金参与了散户和机构之间的“大事件”，尽管他认为散户最终不会赢。

少点感性，多点分析。苏琪分析了游戏站公司，认为公司自身运营处于正常水平。这种公司在美国股市很常见。此前，公司股价长期徘徊在10美元左右，但股价涨到20美元后，一些投资机构开始做空公司股票，但并没有脱离正常的投资范畴。

他认为，随着WallStreetsBets意见领袖的不断提升和更多个人投资者的参与，投资者的情绪已经开始上升。随着社交媒体的发酵，更多的投资者开始加入战斗群，公司股价已经被投资者情绪所主导。

然而，苏琪也认为，散户和机构之间这场战斗的更深层次原因是，美国前总统特朗普在任期内挑战规则、蔑视传统，开始对资本市场产生影响。“个人投资者开始厌倦让大型投资机构决定一家公司的价值和命运。在某只股票上封杀投资机构，即使不能完全改变市场的生态，仍然可以让这部分投资者感到满意。”

苏琪还认为，美国大型科技股股价的大幅上涨以及国内股市机构控股集团的现象，都是由机构主导的。但是，这些公司的价格不能用传统的估值模型来解释，而是由机构利用其资本优势来决定公司的股价。所以，这场零售大战的组织，就是个人投资者“用魔法战胜魔法”。不仅是华尔街投资机构，国内投资机构也应该反思。目前只是靠资本的优势来决定公司的价值能否长久。

p class="one-p">“从香港到上海，我在隔离酒店内爆炒了一把GME”

在上海的隔离酒店中，一家香港投资公司的总经理俞于也参与了GME的交易，不过他并不是用机构的资金，而是纯个人参与。俞于告诉证券时报记者，在香港虽然有很多对冲基金，但行业里面并没有那么疯狂。“这种机构很难参与，除非一早就买进去的，不然GME的估值根本过不了专业机构的风控，大资金买进去怕风头过了流动性都不够减仓。”

俞于之所以会关注到GME，是因为自己平时就有做美股投资，所以在前天通过盈透证券350美元卖出，昨天155美元实现平仓的，持仓一天实现了60%的收益。当时，他预判要支持GME股票持续上涨，需要一直有全球范围内的新闻曝光才能吸引到更多的资金进来，但这显然在长期来看不可持续的，长期股票价值还是要回归正常，所以就决定花很小一点仓位做空。

“本来我想持有一周以上，我预计要到周五才开始跌，周五有大量GME的期权到期，很多对冲基金就不需要再买入回补自己的空头仓位了。但28日晚跌得挺厉害，而后面的情况暂时无法预计，算了一下利润的情况下就平掉了。”他告诉记者。

摩根大通等投行最新指出，GME现象并非孤例，这些散户投资者们可能进一步复制这一模式，让更多类似的股票出现大幅波动。俞于也认为，类似的现象肯定还会发生，在美国散户抱团快发展成为一项运动。“只要美国继续放水，类似的造富运动肯定还会继续发生，比如美股、比特币、甚至名牌包和手表、球鞋等有流量的资产其实过去一年的价格都涨了不少，加上互联网平台的传播，比如这次散户大本营的Discord和reddit都是美国年轻人里面很火的网站，更加剧了炒作的价值。

记者发现，参与者史上罕见一刻的，也有中国散户。在一个港美股的打新群里，GME的话题刷屏，甚至有人用美股的模拟盘交易，轮番上演做多做空GME的账户秀，也要“刺激一把”。而其他社群里面，也充斥着买入GME暴赚1000万港元，一觉醒来没平仓，却倒欠券商6000万港元的真人版案例。

交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏日前也发微博表示，GME股价暴涨未必是投机的结果，其估值本就过低。暴涨前该公司账上有足够现金买下整个公司的市值，同时做空比例却占了股票数的一半。只要公司出任何盈利惊喜，就注定会出现轧空。摩根士丹利首席执行官James Gorman认为，散户抱团轧空是个“短期现象”，“不会持久。”

美股分析师：美股流动性危险的信号

现在，大戏也仍在继续，散户和机构都没有“服输”。

大家都知道，此次事件中第一个倒下的空头竟然是大名鼎鼎的香橼。

1月19日，香橼在社交账号上表示，GME股票的买家是“这场扑克游戏中的输家”，这只股票的股价很快将回到20美元的水平。Reddit用户们对香橼的评论群起而攻，甚至出现针对香橼创始人Andrew Left家人的攻击。与此同时，散户继续集体推高GME的股价，目的就是打爆香橼等机构的空头头寸。面对散户的攻击，Andrew Left在1月21日发布了一则视频，阐述了自己的五个理由，并称“从未见过人们如此愤怒地交换意见”。最后，由于账号受到太多人攻击，香橼最终认怂出局。周五临开盘前，本周初已经了结掉大部分做空GME头寸的香橼宣布将发布“大事情”，随后香橼创始人Andrew Left发布一段短视频，亲口宣布中止长达二十年的空头生涯。

在美国生活的新移民Kevin谈到这一历史性时刻，坦言比起赚多少钱，他更多地将这次散户抱团的事件称之为带有“行为主义”色彩的美式运动，其背后也反映出美国社会的深层次矛盾。

而随着互联网传播的加强，除了美股市场的GME、AMC，美国散户迅速也转战到新标的，周四直接推升了白银、币圈狗狗币等市场的价格，澳洲也有类似的抱团现象运动出现。

事实上，美国资本市场机构占据绝对主导地位，散户在整个市场的占比30%-40%左右，而此次散户能入市的资金来源和疫情息息相关。由于美国失业率节节攀升，美国中低收入民众收获了不菲的现金补助。2020年4月，美国政府向每位民众发了1200美元补贴，12月，又表示要追加每人2000美元。随着拜登的上台，还颁布了1.9万亿美元的经济援助法案。

“其实对于很多美国居民来说，政府的补贴是一笔意外之财，很多人都拿去投入股市，而这次有号召力的那两个论坛里面的很多都是年轻人，他们在2008年金融危机发生的时候年纪还很小，可能也就是中学生，也会因此经历一些家庭的变故，比如失去房产，家庭负债父母失业等等，”他说，“而现在这拨年轻人都长大了，二三十岁开始第一次进入股市，他们想要通过这种表达方式来对抗华尔街，在意见领袖的号召下，用抱团的行为向金融市场一些不公平的事情表达不满。”

无论谁是谁非，从美股分析师角度来看，此次散户与机构的大战或许会给美股市场带来更深层次的影响。

美股分析师TOM告诉记者，由于散户们买入巨量的看涨期权，被做空股票的价格大涨，做空股票的对冲基金在撑不到市场回归理性前被迫缴械投降，关闭空头头寸。与此同时，对冲基金不得不开始卖出其他股票持仓，或者期货对冲头寸，并减少整体敞口。市场数据显示，对冲基金正在以六年多来最快的速度削减股票敞口。根据高盛汇总的数据，基金经理们在此前的四天内从市场撤出的资金总额，达到2014年10月以来的最高水平。此外，危机之下大量机构资金疯狂买入美债避险。

在他看来，这一切都是美股流动性危险的信号。

其实，散户反杀机构的戏码，在美股市场上也不是第一次发生。还记得特斯拉吗？众所周知，马斯克有多么痛恨空头，他自己几次差点栽在空头手上。早在2017年，华尔街多家巨头做空特斯拉，马斯克濒临破产边缘，现在的特斯拉股价已经“高高在上”。有市场人士认为，特斯拉是美国散户信仰的大本营，也是空头2020年损失最惨重的个股之一。

无论是A股还是美股的小散户，万万没想到，本以为资本市场的投资者结构变化是一条单行道，却在魔幻的2021见证了历史。

（注：文中受访者均为化名）